潘功胜：设立央行票据互换工具与量化宽松有本质区别

　新华网北京2月19日电（陈俊松）中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜19日在国务院政策例行吹风会上表示，央行票据互换不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性，并非中国版QE（量化宽松）。

　　今年1月，人民银行创设了央行票据互换工具（CBS），并将合格的银行永续债纳入央行担保品范围，以促进提升永续债的流动性和市场接受度。

　　前段时间，部分市场人士质疑央行此举为“中国版的量化宽松”。潘功胜对此表示，央行票据互换和量化宽松有本质的区别。

　　“第一它是‘以券换券’，不涉及流动性的投放，不涉及基础货币的吞吐。”潘功胜说，不是换成央行票据就可以从央行自动获得基础货币，这对银行体系流动性的影响是中性的。

　　第二是央行票据的互换没有导致永续债所有权和信用风险的转移，永续债的所有权仍然在商业银行表内，利息所得者也是债券的持有人。“只是通过这样一个操作，央行按照市场化的标准收取费用，提升了永续债的流动性。”

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，央行很快将进行首次CBS操作。不过他同时也认为，票据互换工具的操作数量也不可能是想象的那么大。

　　“永续债发行初期起到引导和培育市场的作用，更多的还是希望市场自身的力量发挥作用。”孙国峰说，进行CBS操作，央行要按照市场化的标准收取费用，将参考银行间市场无担保融资和有担保融资之间的利差，最终会实现市场的均衡，CBS需求不会无限扩大。

　　此外，人民银行创设CBS的同时，也宣布主体评级不低于AA级的银行永续债纳入人民银行的中期借贷便利、定向中期借贷便利、常备借贷便利和再贷款的合格担保品范围，目的是增强市场认购银行永续债的意愿，提高永续债的流动性。

　　“因为永续债也是比较好的投资产品，永续债的持有人也未必都拿来找人民银行换央票 。”潘功胜表示。

　　永续债是银行补充资本的渠道，是没有固定期限，或债券到期日为机构存续期的债券，具有一定损失吸收能力，可计入银行其他一级资本。

　　我国银行业的资本充足率和核心一级资本充足率处于较高水平，风险抵补能力充足。但其他一级资本充足率为0.6%，低于国际大型银行的对应比率。

　　此外，部分银行面临着资本约束，加上监管标准趋严，以及一些影子银行业务回表，这些因素对商业银行动态补充资本提出了更高要求。潘功胜说，推出永续债有利于拓宽商业银行其他一级资本补充渠道，也有利于优化银行资本结构，增强商业银行抵御风险能力和信贷投放能力。

　　今年1月25日，中国银行成功发行首单银行永续债，一次性完成400亿元上限发行。发行利率是4.5%，处于最初设定发行利率区间的低限。

　　“其他商业银行发行兴趣很大，很多商业银行已经在走内部的公司治理程序。”潘功胜说，人民银行将会同有关部门进一步完善永续债的政策框架，继续推动银行多渠道补充资本。

责任编辑：钟报国